乐视网年报剖析：关联交易剧增 已计提亿元坏账准备(2)

　　上述人士解释，乐视致新作为上市公司的控股公司，在自主销售模式下，将货物销售出去后，资金便可回笼至上市公司，但现在以销售账期的形式先将货物给关联方，关联方将货物出售后，不必立即转结，而是可以先留存在自身，等约定的结账期到了再转结，这样就出现了资金的时间差，资金便可变相供关联方使用。

　　另一位在“四大”从事审计工作的会计师4月23日对新京报记者表示，关联交易不仅要看交易本身的性质，规模大小，还要看关联方自身，与被审计单位关系。

　　乐视网年报显示，2016年终端业务(即乐视超级电视)收入101.17亿元，占到上市公司总营收的46.09%，是乐视网的支柱。在乐视致新目前的销售模式中，乐视致新以有销售账期的形式将乐视超级电视销给乐视智能终端科技公司，再由乐视智能终端科技分销给乐帕、乐视电子商务。

　　乐视网披露的关联方数据显示，2016年乐视网向乐视智能终端销售了21.65亿元的会员，向乐帕销售了70.87亿元销售货物、会员。

　　新京报查阅工商资料发现，乐视智能终端成立于2016年2月，由百乐文化100%控股，百乐文化则是由贾跃亭及其姐姐贾跃芳两人出资，其中贾跃亭持股99%。

　　乐帕则是由百乐文化出资的乐荣控股100%控股，乐视智能终端、乐帕因未有乐视网持股，均未被纳入上市公司报表。乐视电子商务除乐荣控股出资外，乐视网也持有30%股权。但目前乐视网已经将其中的15%股权转让给乐荣控股，今后乐视电子商务将不再纳入乐视网报表。

　　这也意味着，在乐视致新新销售模式下，3家承销公司未来均不再被上市公司并表，3家公司销售情况、资金使用均不为外界所知。4月21日，新京报记者向乐视公关人士询问乐视致新销售模式变更详情，该人士以非乐视致新人士未予回答。截至发稿，记者未能联系上乐视致新人士。

　　年报显示，2016年度乐视致新经营性现金净流出25.02亿元，2015年同期则是净流入11.6亿元。年报中还披露，乐视致新因合计352.91万美元货款纠纷，于2016年底被两公司起诉。

　　乐视网经营现金流转负，筹资成倍增长

　　乐视致新的销售模式变更，也直接影响了上市公司乐视网的现金流。乐视网年报显示，乐视网2016年度的经营性现金流量净额为-10.68亿元，而在2015年同期，该项数据为8.76亿元。

　　分季度来看，2016年前三季度乐视网经营活动产生的现金流量净额均表现良好，分别为0.65亿元、2.25亿元、2.54亿元，但第四季度现金流净额却急转直下，大幅下滑至-16.11亿元。

　　对于该项数据出现的变化，乐视网在年报中解释，2016年度经营活动产生的现金流量净额较2015年度变动-222%，主要是乐视致新本年部分对外销售硬件由先款后货改为有销售账期，采购账期未发生变化，导致整体经营现金流为负数。

　　上述会计人士表示，企业将先款后货的销售模式变更为有销售账期，一般会采取逐步过渡模式，以免公司现金流出现过大波动。

　　2016年，乐视网通过筹资，获得82.29亿元的现金净流入，同比上一年度有117.11%的增长。

　　坏账风险：乐视网已计提亿元坏账准备

　　更令投资者担心的是应收账款下的坏账。有会计专业人士表示，这都是未来上市公司可能面临的信用风险。

　　“当期企业的营收是有保证了，但如果应收账款出现坏账，最终将影响利润等。”上述“四大”人士表示。

　　从乐视网来说，其业绩快报与经审计的年报间出现3.69亿元的差额，原因之一就是业绩快报中关联方应收款项未考虑坏账准备等事项，年报中此项计提1.22亿元坏账准备。

　　而在乐视资本系陷入资金链危机以来，乐视的还款能力一直备受质疑，这也无形增加了乐视网关联方应收账款回收的风险。

　　新京报记者注意到，截至目前披露了年报的新三板企业中，便有6家挂牌企业在年报中提及乐视欠款情况，乐视对6家公司的欠款总额在1.64亿元。

　　如慧博云通对乐视移动的应收账款为2887.48万元，账龄1年以内;对乐视致新的应收账款为147.42万元，账龄2年以内。慧博云通明确表示因乐视集团资金短缺，公司对乐视的账款以30%的比例计提坏账，坏账合计910.47万元。

　　另一家挂牌公司汇特传媒则安排专人与乐视沟通，催讨欠款，但截至年报出具日，仍有3500万元没有收回。在4月17日披露的年报中，汇特传媒称乐视2016年底因资金链问题未能如期支付广告款。截至2016年底乐视还欠汇特传媒5000万元，不过今年1月乐视资金问题出现好转，已经支付后者1500万元，目前尚余3500万元未支付。

乐视网年报剖析：关联交易剧增 已计提亿元坏账准备(2)
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