不良资产行业，东风已来。
不良资产是错放的资源，是资产荒下最闪耀的明星产品。对不良资产处置平台而言，我认为总体上机遇大于挑战。
不良资产行业进入新常态
随着近几年经济进入“新常态”，金融机构的“不良”开始反弹。同上一轮政策性的坏账处置相比，本轮不良资产的内涵与外延在扩大，坏账的债权人更加多元化。
“新常态”过程中伴生着的“新矛盾”和“新问题”，然而危机中往往蕴藏着生机，不良资产规模的急剧上升创造了可观的业务机会，各类机构开始积极布局不良资产处置这块蓝海，不良资产处置业务迎来了“风口”。
新常态下，不良资产行业的生态系统已然成熟，我们主要把它分为六类：
第一类，银行以及银行业的金融机构。主要是银行，现在也包括信托，甚至资产管理公司，它们也在做类贷款的业务。它们都是不良资产产生的源头。
第二类，一级的批发商。主要是资产管理公司。四大资产管理公司最早是1999-2000年成立的。分别是华融、东方、长城和信达。这里面华融和信达是在港股上市的，长城和东方目前已经改制，国务院已经批准，但是目前还没有上市。
第三类，新的生力军是地方资产管理公司。最新数据，目前已成立十八家，最早是从2012年财政部和银监会有一个批量转让管理办法，第一次官方提到可以成立地方资产管理公司。2013年，银监会出了地方资产管理公司设立的资质认定，最近这两年成立的比较多。
第四类，专业做不良资产处置的平台。在北京、浙江、广东有很多民营的资本专门从事不良资产投资的机构，收账宝是行业的领跑者，专注不良资产领域，凭借开放共享式平台和多样化的处置方式，以及衍生的系列服务，推动传统不良资产产业升级，实现模式突破，提升效率、规范市场、整合资源、解决信息不对称。
第五类是不良资产的服务性机构。有律师，给不良资产提供诉讼服务、清收服务、转让的交易服务。还有评估师、拍卖行。在国有资产管理公司处置资产的时候，拍卖行作为资产公开处置的通道，并帮资产管理公司找到买家。
第六类是不良资产的最终投资者。他们是需要这些不良资产，包括房产、厂房、设备、股权，是最终来买这些不良资产的人。这个类别没有明显的行业归类，只是不良资产最终的买家。
不良资产市场机遇大于挑战
银行“不良资产”增多，对银行是危机，对专注不良资产的管理公司来说，是机遇，对投资者来说，又增加了一个不错的投资标的，原因如下：
1、不良资产不等于垃圾资产。不良资产的处置时间、权利关系相对复杂，但也要看它处于哪个阶段。如果它已经到了司法拍卖阶段，说明该资产已经经过了一到两年的“冷却”期，产权关系业已厘清，不良资产已经变成了良性资产。
2、不良资产的价格更加便宜。以房产为例：房产首次拍卖的价格是一年或二年前的市场评估价，二次拍卖是首次拍卖的八折，三次拍卖是二次拍卖的八折。也就是说，如果是三拍底价拿到的房产，差不多是市场价的5到7折。
3、不良资产市场巨大。2016年第一季度，光银行业的不良贷款余额就有1.39万亿。6月底已经达到2万亿元。如果算上信托，民间借贷，以及未披露的数据，不良资产市场保守估计在3万亿以上。2016年6月，上海市公开拍卖的房产交易额就有57.4亿。进入2016年以来，各大银行纷纷推出不良资产包，公开向市场转让。
4、用众筹、基金的方式可以降低流动性风险。单个金融不良资产资产包债权户数在10户以上，金额数亿、数十亿元，一般要求一次性付款，洁净、真实转让是监管部门的要求。除了资质以外，就是资金困境了。用众筹、基金的方式大大降低投资人的投资门槛，更方便了投资人分散投资，也一定程度降低了投资人的的流动性风险。
掘金不良资产，时不我待
著名学者杨凯生提出冰棍理论，“处置不良资产就像卖冰棍。冰棍在手里时间长了，就融化了，不良资产也是如此。如果不能赶快处置，时间长了，就只剩下一根儿木棒了。”这个理论我是很认可的，不良资产将随时间的推移加速贬值，因此应当尽可能加快处置的速度，提高不良贷款的回收率。
对于那些不良资产包中没有回收价值的低价值资产，就好比“太阳底下的冰棍”，应该尽快处置掉，拿在手里的时间越长，可能亏得越多；
对于有可重组价值的资产，应该放进“冰箱”，来保值增值，而“冰箱”又分为“无霜冰箱”和“有霜冰箱”。
“无霜冰箱”里的不良资产，通过保值措施，采取“时间换空间”的方式，寻找市场机会，择机处置，实现经营价值最大化；
“有霜冰箱”里的不良资产，在通过资产重组、债务重组、企业重组、股权重组等“投行化”的手段运作之后，年化回报率通常都在30%以上，以实现资产包的盈亏平衡。
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