易简集团EJAM（834498）：布局移动媒体生态圈，打造移动营销产业

易简集团EJAM（834498）：布局移动媒体生态圈，打造移动营销产业变现新模式

　　投资要点：

　　移动营销持续繁荣，产业整合迎来春天。移动互联网兴起，移动端精准营销应运而生。广告主对广告内容、营销公司媒体资源整合能力的要求提高。移动营销行业前景十分乐观，产业整合能力成为重要优势。

　　借力新三板，加速布局移动媒体生态圈。公司2015年登陆新三板，2016年6月进入创新层。整合了超过4000万用户的自媒体平台，行业领先数据分析和移动广告技术平台，布局新媒体培训领域。形成媒体矩阵+数据技术+内容孵化多维一体的移动新媒体生态闭环，有效帮助客户提供一站式移动营销服务，为客户和自身达到价值增值。

　　产业+资本双轮驱动，打造移动营销变现新模式。公司先后成立资本、体育、旅游和娱乐等多个子公司，发挥线上媒介渠道、内容和数据优势，全力促进线上到线下的价值延伸。资深管理团队跨界互补，正探索出一条独特的目前已初步形成移动营销+产业的变现商业新模式。

　　公司财务表现不凡，三板行业实力“网红”。2015年净利润2100万，2016年实现营业收入4.58亿，归属挂牌公司股东净利润6402万，分别同比增长257%和200%，实现增长奇迹。公司盈利能力、营运能力、偿债能力、成长性均表现良好，易简集团各方面均表现非凡，充分考虑行业和企业自身发展，易简集团盈利前景可期，2016年PE为37.5X，预计2017/2018年PE为24.5X/16.3X，易简成价值洼地。

　　风险提示：

　　行业技术革新的风险：公司主营业务中的移动互联网广告业务,信息技术更新周期较短,更迭速度较快。公司需不断更新自身技术水平，以保证公司行业竞争优势。

　　公司治理和投资风险：公司经营规模不断扩大，对公司治理提出更高的要求。在2015年和2016年，进行了较多的项目投资，在取得预期效果的同时，也可能带来企业文化、管理制度等方面进行整合风险。

　　税收优惠不再享受和商誉减值风险：公司目前以高新技术企业15%的税率缴纳企业所得税。存在税收政策变化。同时收购由于确认商誉，存在减值风险。

　　一

　　移动营销持续繁荣，产业整合迎来春天

　　1.手机网民规模庞大，网络使用进一步向移动端集中

　　据第39次中国互联网络发展状况统计报告，截至2016年12月，我国手机网民规模达7.31亿，网民规模已相当于欧洲人口数量。网民中使用手机上网的人群占比由2015年底的90.1%提升至95.1%。报告指出，新增网民年龄19岁以下和40岁以上人群占比分别达到45.8%和40.5%，互联网向低龄、高龄人群渗透比较明显。

同时互联网用户加速从 PC 端向移动端迁徙，根据 eMarketer2015年报告，2015 年国内用户使用网络媒体花费的时间比首次过半达到 50.4%，超过传统媒体。在各类数字媒体中，移动设备的使用频率高于电脑，用时比为 32.9%（智能手机占 20.3%，平板电脑占 9.5%，功能手机占 3.1%）；桌面/笔记本电脑用时比为 17.4%。随着信息和数据逐渐向移动端倾斜，移动设备的使用频率还会进一步提升。

　　2.网络广告市场扩大，移动营销迎来繁荣

　　根据艾瑞咨询《2017年中国网络广告行业年度监测报告简版》，2016 年国内网络广告市场规模达到2902.7亿元，同比增长32.9%，互联网长期保持国内第一大广告媒体的地位，占全国广告经营额的68.0%，预计未来3年网络广告仍然会保持较快增长，在广告市场份额的占比将继续提升。随着网络广告市场发展不断成熟，未来几年的增速将趋于平稳，预计至2019年整体规模有望突破6000亿元。

　　根据《报告简版》，2015年移动广告市场规模达到901.3亿元，到2016年这一数据增长到1750亿元，同比增长率高达75.4%，发展势头十分强劲。移动广告的整体市场增速远远高于网络广告市场增速。预计到2019年，中国移动广告市场规模将突破4800亿元，在网络广告市场的渗透率近80%。

　　移动互联网的高速发展为移动广告的发展提供了巨大的空间，移动广告市场经过几年的竞争后，逐渐进入了新的发展阶段，针对垂直行业的移动广告平台在各自领域逐渐形成规模化经营，移动广告产品的创新和成熟进一步吸引广告主向移动广告市场倾斜。移动程序化营销、场景营销、泛娱乐营销、自媒体社群营销成为未来几年移动营销发展的趋势。

　　iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，42.2%的受访企业目前主要的营销方式已经转向移动营销，PC端营销与传统媒体的营销方式占比逐渐缩小。移动营销的效果转换率提高，企业重点预算投资移至移动端，34.2%的企业目前在移动营销方面的预算集中占总体营销预算的40%-60%。艾媒咨询分析师认为，随着移动端营销可行性和有效性提升，企业营销的焦点转向移动营销的可能性将会更大，未来移动营销的预算占比将会逐步提升。

　　3.移动端品牌广告时代到来，品牌广告主将成为投放主力

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